流浪儿

相信今天各大财经媒体的头条都是央行加息的消息，各方面针对加息的影响、专业分析铺天盖地，一时间我有些消化不过来。既如此，就不想的那么复杂，还是从平头老百姓的视角白话白话这次加息。

现在央行出台政策的手段真是有些神出鬼没的意思，前几阵子市场对加息预期持续高涨的时候，央行高管不断出来泼冷水强调暂时不会动利率，中国经济还没到加息的时候。这些铿锵确凿的言论还言犹在耳，没成想在这个寒流席卷全国的初冬，市场上加息声日渐式微的时候，央行的加息政策悄然而至了。虽然对于加息大家早有准备，只是在这个时候以这样毫无先兆的方式还是让人们有些措手不及。

一年期存贷款基准利率分别上调0.27个百分点，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。这个加息的幅度并不是很大，因而引起的震动效应应该也不会太剧烈。至少从当前来看，主要是心理方面的作用。但是联系到几天前发改委提出的，国家宏观调控将采取适时适度的微调政策。这两种政策一脉相承的联系起来，想象空间还是蛮大的。中国是否就此告别了九年的降息周期，从此驶入了加息车道？值得玩味。

说到加息，就由不得人们不联想到房地产、汽车等高负债行业。此次5年以上的商业房贷利率由5.04升到5.31，不可能不对房地产市场带来一定冲击。那些负翁们应该都在拿着计算器紧张的计算着自己的得失吧？我是无产者，无房无车，只能抱着看热闹的心态关注未来房市、车市的走向，无产一身松啊。

我是涉水不深的股民，加息对股市的影响还是牵动着我的神经。在早几篇关于利息的文章中说过，股市对加息的预期早已消化的差不多了。只是这次加息的出台时机实在有些出乎意料，所以今天的大盘对加息还是有所反应。很多人不由得又开始担心，九月好不容易被政策糊起来的千三大底能否度过此劫。对此我倒是挺乐观的，九年了利率一直在降，可股市不是连年跌。如今加息了，股市也不见得就会疲软到底。更何况现在的股市发展的越发混沌了，利空利好的概念越发含混模糊了，似乎都对股市都很难有实质性的撼动。前几日保险资金直接入市，算的上大利好吧，可股市没怎么领情，依旧不温不火。如今加息可以说是巨大的利空了吧，股市也没跌的惨不忍睹，各大板块也还撑的有板有眼。

其实加息带给我最大的担心，是由于企业资金成本的提高可能导致资本市场更疯狂的扩容。此前《上市公司证券发行管理办法》（草案）的出台，其中对发行、增发、配股、发行可转债、定向增发等的全新严格的规定，还让我稍稍舒了一口气，心想这个办法正式出台后必然对恶意圈钱的行为有所遏制。可是加息政策一降临，而且银行贷款利率浮动空间进一步放大，使得各企业间接通过银行融资的成本大大提升，必然在资本市场直接融资的渠道上费尽心机，这样一来大批企业的资金饥渴压力又要转嫁到资本市场。混乱的扩容之后，又将是股市凋零的落魄。

作者通过概率模型和猜币游戏，与股市的现状相结合，试图寻找在股市中致胜的方略。我觉得这些模型还挺有趣的，尤其是猜币游戏，随着参与人数的增多，情况在不断发生变化，与股市的关联程度也越发增大。很佩服这些学者是如何联想到的，而且考虑的蛮全面的。反正我是想不到，也想不明白，看看还似懂非懂呢！

概率模型。把常见的翻牌游戏与股价的涨跌相联系，翻牌中下一张是红牌还是黑牌的可能是随机的，类似于股市中价格的起起落落。所不同的是一副牌中红牌、黑牌的总数是确定的，所以我们还是可以根据已经翻出的红牌黑牌数，来猜下一张是红牌的概率大还是黑牌的概率大。而股市中总量不定，更加不存在必杀的绝技了。

而且压涨压跌是一方面，怎么压压多少却是一门更深奥的艺术。只有合理的下注，才有获得最大收益的可能。行情研判的再头头是道，操作错了也是惘然。是通过系列的科学分析再审慎操作，还是根据分析场内参与者的心理规律而动，形成了学院派经济学家和股市炒家不同的操作思路。孰优孰劣暂且不表，只要获利就好。

猜币游戏。前面概率模型中还有一些赢的规律可循，那么随机的猜币正反的游戏则更接近股市的现状，更加随机，不存在任何必赢的方法。但游戏终究是人参与的，现实博弈的特点告诉我们，人的思维活动再复杂，背后终究还是有规律的，是人就难免犯错。能研究对手的思维规律，在斗智中占得上风，那么猜币游戏的胜算依然很大的。

如何研究人的行为规律呢？这个问题看来吓人，其实可能我们经常在无形中已经操作了。现实博弈中最有效的研究方法，就是把统计研究和角色互换结合起来了，这里又回到了前几篇提到的换位式思考，还是心理致胜。如此说来，真得好好修修心理学，处处可用啊。

我一向认为其实针对股市操作，那么多的理论分析意义不大，股市是最现实的成王败寇，任凭你理论知识多渊博赚不到钱终究是市场的输家。不过对于意欲在资本市场积累职业经历的我而言，积攒些理论知识在适当的时机冒冒泡还是大有裨益的。理论知识就好像商品的外在包装，自用时实际意义不大，反正都要剥了扔掉，包装越精美分摊的成本还越大，但送人的时候要想长脸可全指着它了。

有效市场理论认为市场上一切信息已经反映在当前股价上了，没有任何办法确定下一刻股价的涨跌方向，股价下一点走到哪完全是随机的，没有任何规律。也就是随机漫步，企图从随机漫步中发现赚钱的方法是不可能的。因此赚钱方法的有效性和市场的有效性是矛盾的，如果市场是绝对有效的，一切赚钱方法都将是无效的；反之，如果市场还在为人提供赚钱机会，则表明市场是无效的。我不太理解这样非此即彼的论断有什么用处，只知道按此推理，现在全世界所有的资本市场都不是完全有效的，所有市场中总有不少参透股市真谛的高手能从中持续的获利淘金。

彩票定理。贪恋是阻碍人们获利的重要障碍，收发自如的管理自己的贪恋可能不是常人可以做到的。就像买彩票，每个人都知道输多赢少，但因为存在渺茫的暴富机会，依然能吸引大批的人趋之若骛。股市中，虽然也存在稳健的细水常流的盈利模式，但是不绝于耳的暴利诱惑不断激发调动着人的贪欲，人的理性在贪恋的妖魔下蒸发殆尽，剩下的就是冲动头脑发热，最终成为替别人赚钱的股市殉葬品。对此我也深有感触，回头看看那几次错的离谱的操作，无不是在贪心的唆使下鬼使神差的做出的，当时但凡还残存一点点理性都不会那样愚蠢。既然只有异于常人的小部分人可以成功的自我克制，那么这部分人获取市场的成功也就自然而然了。

《股市博弈论》花了相当的篇幅着墨于股市这个博弈竞局，其实有些地方说得有些玄乎了，且不管实际操作中这些术语定义作用几何，但作者辛苦的论述还是带来眼界的开阔，开卷有益。

博弈计算时的心态是作者颇为强调的，就是要剥去附着在竞局中其他诸多的附属目标，一心专注于竞局最根本的胜负标准，保持平常心。就像奥运赛场上，如果比赛时你过多的考虑竞技背后的荣誉、奖金、名利等等，导致心有旁骛，反而无法发挥出最佳的竞技状态。股市也是如此，如果我们更多的着眼于金钱背后的生活水平、社会地位、人生成就等，就給股市操作带来过重的负荷，很难清醒的作出投资决策。股市的胜负标准很简单也很纯粹，就是金钱，或者说就是金钱代表的数字，股市博弈中就按照这个量来计算输赢。

博弈计算最关键的是，充分考虑对手可能的选择再作出自己的决策，也就是无时无刻都要保有强烈的对手意识。就像最简单的石头剪子布游戏，为什么你会选择出石头，因为潜意识里你判断对手可能会出剪子，简单的出拳背后其实就已经囊括了你对对手决策的估计。

股市是现实博弈。实际上理想博弈在现实中是不存在了，因为理想博弈中参与博弈的人都是理想人的假设前提本身就站不住脚。理想博弈这个概念存在的意义，可能仅仅在于人们在理论上揭密博弈。是人就会犯错误，就不可能时刻保持理性，这就造成了人行为的随机性，即使出现了某种博弈定式，也难保因为人操作决策的偶然性，产生大相径庭的后果。写到这里，我有些犯晕，因为人的随机选择博弈计算应该毫无规律可言，那么又何必研究它呢？从这个角度，股市中随机漫步理论似乎更有市场一些了。不过表面上股市中还是有很多规律可循的，只是我们不知道这些规律背后的真真假假，股市规律总在愚弄和反愚弄中起起伏伏，大家都希望利用别人的愚蠢来挣钱，可又不知道自己是不是才是最愚蠢的那个。

博弈和心理学似乎有一脉相承的感觉，由此还出现了博弈心理学的专门术语。博弈计算的关键在于正确估计对手会采取什么策略，这是没有什么固定规律可循的，只能通过分析对方的心理，判断对方出何策略的几率更高。如此以来保就全押在了对对手心理的分析上，股市研究的根本就回归到了对参与者本身行为规律的研究。写到这里，想到一些题外话。我们常说换位式思考，那么我们研析对手心理的时候难免也会用到这个"利器"，只是让我困惑的是，换来换去终究还是用我自己的大脑在思考，这样的换位式是不是有些掩耳盗铃的一厢情愿呢？

股市是典型的信息不完美博弈，很好理解，在参与过程中各方无法完全了解其他各方的选择。同时股市还置身于不确定的外部大环境中，谁也无法预料下一步国家会出台什么政策、公司下一步会遭遇怎样的突发事件，这样的系统风险是所有置身股市这个大竞局的人都无力预知和改变的，只有承受。既然是信息不完美博弈，不确定性是贯穿始终的，所以这个时候信息资源就显得格外珍贵，谁在把握信息方面占尽先机，可能就在这场博弈中不战而胜了。就像打牌时，对手手上什么牌你都清楚，你应对起来自然会从容很多。

股市是概率性博弈，当然了，那么多的不确定性当然是概率性博弈的范畴了。其实这个概念太专业化，说白了，就是股市是赌博性的博弈，时刻要有赌博的意识，不过这种赌也是科学的有章有法的赌，同时还把强劲的心理要素包含其中。敢赌会赌的人才能笑傲股市。

股市是信息不对称博弈。前面提到股市是信息不完美博弈，那是针对所有投资人而言的，每个人都无法了解对手的所有操作。这里的信息不对称，则是指不同投资人在占有的信息方面是不均衡的，或者获得比别人多的信息，或者比别人更快的获得信息，或者由于具备先进的分析工具能够挖掘出更深的信息、或者由于自身的市场筹码比重而获得更多的把握态势能力等等不一而足。联想到在股市派系中的消息派，内幕信息就是他们在股市操作中占尽天时地利畅行无阻的"长生剑"。而对于始终处于信息劣势的散户而言，最佳的策略就是保持守势，抑制自己的贪恋谨慎出击了，但是做到这一点实在太难了。有多少人能在金钱欲望的蛊惑下保持清醒的头脑，持币不动，看清形势后再奋而一击呢？

上网时间受到严格限制，正好可以看看荡下来的存货，补补基本功。从《股市博弈论》开始。

股市是一场竞局。形成竞局的基础是利益的争夺。资源终究是有限的，渴望得到资源的人群却很庞大，这样竞争不可避免的发生了。形成竞局有三个要素：1）竞局的参与者；2）所争的资源；3）竞争的具体形式。股市完美的具备了这些要素，数千万股民聚集在一起，一个无休无止的大竞局就形成了。股市中大家竞相争夺的资源是金钱、是财富，金钱的重要性、诱惑程度都仅次于生存权，这些吸引着很多人的激烈参与，也使得股市这个大竞局无论从规模和竞争的激烈程度方面都格外让人侧目。

股市是零和竞局，甚至是负和竞局。股市本身不创造财富，只是以某种形式实现财富的再分配。这样说好像有些极端，公司的派息分红、公司业绩的提升似乎都能带来资金总量或者是价值总量的提高。可这些增量和手续费、佣金、税负等等相抵，可以忽略不考虑了。更多时候市场上表现的是股票这种筹码在不同持有人手中的转换，一个人所赢的恰恰是别人所输的。股市只是实现金钱在不同人口袋内的流转，无法实现财富总量的增值。也正是这种零和竞局的特性，使大家的对立性攻击性更强、竞争更为激烈，必须找到输家、想清楚别人输的思路，才可能实现自身的获利。

股市是自然竞局。这样说好像也有些偏激，毕竟股市中的规则约束还是有序存在的。股市和决斗、比武这样的纯粹自然竞局相比，还是要有秩序有规则的多。但是股市争夺财富的残酷本性决定了它必然具备自然竞局的特性，人们可以采取一切出其不意的手段，目的只有一个就是以别人的亏损赔本为代价实现自身的获利。所以很多时候，股市竞争的血淋淋一点也不亚于武林对决。

股市是多方竞局。这个很好理解了，千千万万的股民、纷繁变异的阵营注定了这个多方竞局的复杂性和多变性。每个参与者都面对着千万个竞局方，在海量的对手面前人们往往容易被迷惑，搞不清敌友，从而放松了攻击的警惕性。多方竞局稀释人们之间攻击性和对抗性的特点，常常让参与其中的人们过于乐观，看不到周遭的危机四伏，最终成为股市金字塔的底座。

上周看了新闻调查关于沿海地区农民工短缺的报道，想到了这个话题。

从2004年以来沿海地区持续的民工荒，引发了诸多学者对民工短缺背后蕴含的社会问题的思考。数十年来，沿海地区打工族们工资水平的停滞不前、劳动强度的居高不下、劳动条件的艰苦造就了民工们用脚投票的局面，民工开始了陆续的远离，远离这片曾经给他们带来致富梦想的热土。我想现阶段民工荒的原因还有很多，比如：内地与沿海之间差距尤其是工资差距的日渐缩小，大批民工有了更多的选择，没有必要再背井离乡的千里迢迢去沿海淘金；新一代的民工在面对太多的诱惑面前有了更多的自己的思想，他们渴望在城市中获得一席之地，而不再象他们的父辈单纯的仅仅满足于赚点钱回家。

其实我认为民工荒的现象是积极的，至少给那些仅仅依靠劳动力成本低廉的优势获利的企业敲响了警钟。传统的"三来一补"的加工盈利模式，已经不能一成不变的适应现代社会的需要了。劳动密集型产业同样需要具备先进的技术、科学的管理体制等等现代企业应有的元素。

跑题了，由此我只是想探求一下到底那些人群成为中国经济迅速增长的受益者。

中国经济数十年的高速发展，展现给世界一片生机蓬勃的繁荣景象。可仔细想想又有多少人，真正踏着每年增长9%以上的节奏分享着国家经济增长的成果呢？社会财富再分配的背后，是愈发严重的贫富不均、两极分化。

沿海地区的民工们，十年来工资额增长微乎其微，十年前是每个月六七百，现在也不过七八百而已，而且这种报酬的代价是每天几乎12个小时、每周不休的高劳动强度。

大批下岗的工人们，也无缘分享经济增长的成果，有的甚至成为中国经济增长的牺牲品，不但没能维持住十年前的生活水平，现在就连维持温饱都要绞尽脑汁费劲周折。

农民们，尽管三令五申的三农问题在今年得到了应有的重视，今年农民们在实际的减负补贴等诸多优惠措施下享有了难得的实惠，可这一点点实惠和每年9%的经济增长速度相比依然微乎其微。

占据中国人口重要比重的三大人群，都没能成为与中国经济同步增长的幸运儿。那又是谁成为了收获经济增长果实的集大成者呢——早早下海的商场弄潮儿？赚的盆满钵满的房地产商？搅乱一池春水的资本大额？善于利用国有资产改革政策的改革急先锋？土洋结合的新兴"买办"？身居要职的政府官员？

社会就是残酷的，总是很小一部分人自由畅快的分享社会发展的大蛋糕。其余的，能拣一些别人嘴里漏下的蛋糕渣已属幸运。

我是一个贪心的人，经常习惯得陇望蜀。尽管我也非常害怕最后落得个，渔夫金鱼故事中渔夫老婆终究两手空空的结果。

最近时间调整的不错，而且找到好论坛，里面精彩内容多多，每天都有新的收获。同时在广为借鉴的同时，也在慢慢为自己的股市投资总结整理一些方法或者途径。我不由欣喜的预想，这样的积累持续下去一定回报颇丰。

可每每在我又开始对未来展开憧憬，信心百倍的时候，就有意外的事情打乱这种节奏。可能是警醒自己，凡事不要想的太美。

这不，明天我要住院去了。我要离开电脑了，没办法写博客，没办法跟踪股市的变化，没办法和论坛的朋友交流。虽然暂定只有短短的一周，可医院里一个人百无聊赖的待上一周，静静的吊水吸氧，这样的节奏想想我都有些害怕。虽然我也带上书，可我的心理恐惧依然挥之不去。

假定一切顺利，等我回来时家里的网络也差不多被停了。看来，要有好一阵子远离网络了。几个月以后，才有可能重新开始。真的有点烦！

第三季度的业绩预告大幕已经拉开，又是几家欢喜几家愁。

今天最扎眼的莫过于兰宝信息的三季度预亏公告了。公告称，预计2004年1－9月份公司利润与去年同期相比将出现大幅下滑，预计公司2004年前三季度经营业绩将出现亏损，亏损额度大致在2.5亿元至3亿元之间，主要原因是：1、根据公司第四届董事会第十二次会议审议表决，自2004年第三季度起将对坏账准备计提比例进行调整，并将各项减值准备的计提时间由原来按年末计提更改为按季末计提。2、第三季度公司汽车配套业务利润受汽车产量下滑影响出现了下降。

从中报的微盈到三季度2.5亿－3亿的巨额预亏，短短三个月3个亿的巨大经营落差，何者造就。根据此前的董事会决议公告，已经很明了，完全拜会计魔方的老伎俩——坏账计提政策的改变所赐。没有无缘无故的爱恨，蹊跷的事情总是格外勾引人的好奇心，不妨仔细探究一下。

兰宝信息主营业务是生产汽车零部件类配套产品以及光电产品。公司曾一度大肆宣扬的光谷概念，而今成了公司利润的拖累。昔日投资2.9亿被寄予厚望的亮点——华禹光谷，兰宝信息已经不堪其累，于今年5月将华禹光谷40%的股权转让给了重庆国际信托投资有限公司，重庆国投的背后实际是京长兴发（北京）商贸有限公司，收购价格为13,116万元。这样经过一轮概念的炒作，兰宝信息还是不得不回到汽车零部件的主业上来。

公司03年业绩已经亏损，今年的中报凭借股权转让款以及财政贴息七拼八凑好不容易实现了微盈。可就在三季报推出的当口，公司通过了改变会计估计的决定，自2004年第三季度起，由年末改为每季度末计提坏账准备及各项减值准备。并对坏账准备计提比例做了调整：1年以内，计提比例为3%；1-2年，计提比例为5%；2-3年，计提比例为50%；3年以上计提比例为100%。相比较此前年末，1-2年0.5%；2-3年10%；3-5年40%；5年以上100%的计提政策，如今的变动不可谓不巨大。比例的大幅变化，和公司8个多亿的应收款项一结合发生化学反应，对公司利润产生的影响自然是惊人的。这样一来，2.5－3亿的亏损也就顺理成章了。

中报的时候兰宝信息还在为盈利在绞尽脑汁的，三季报就上演如此惊天大变脸。表象还是有些乱花渐欲迷人眼。可这样的异动举措，一旦与万向集团的合作挂起钩来，就顿时豁然开朗了。

尽管兰宝信息一再澄清，公司与万向集团的合作只停留在框架性协议的签署上，没有实际动作，一切都是市场传闻。但9月末公司二股东的股权转让公告，已经揭开了万向集团终将入主的欲盖弥彰的面纱。原二股东——长春通信发展股份有限公司将持的3360万股法人股，转让给万向集团的控股子公司辽宁合利实业有限公司，转让的股本占公司股本总额的13.98%，转让价格为1.62元/股。相比较中报公司2.76的每股净资产，这个转让价格可谓低廉。

我们不妨口无遮拦的浮想一下，计提变更意在何处：

1、如此2.5亿-3亿的亏损落实下来，会对每股净资产又产生巨大的稀释作用，大大降低万向的收购成本；

2、借助明目张胆的"洗大澡"的会计手法，把屋子打扫干净迎接新主人，兰宝对新主人的诚意让人钦佩。何况兰宝内部此前确实弊病多多，因大股东占款等问题就已经受过警告。这次借着计提，把可能的隐患先消化一下打个埋伏，符合万向集团一向行事稳健的风格。万向也好打消顾虑，尽心入主；

3、03年兰宝已经亏损，而今04年兰宝信息的亏损也成定局，这样一来05年兰宝信息势必要背上st的光荣称号。st了，不慌，高人都是棋走险招。可以预见，st的兰宝信息在万向集团大刀阔斧进入后，将一改颓势在05年造就如虹的业绩，最终在05年一举脱帽。这样鲜明劲爆的重组题材，充分彰显了万向集团的功劳，多么具有卖点！

4、配合二级市场的想象。如今股价已经跌到了3.9元左右，市净率已经很低，而且公司中期有几大基金介入，持股人数在不断下降，筹码有集聚的趋势。我想，中长线的兰宝信息一定会有所表现的。所以强烈关注，适当的时候俺也介入一下，看能否跟着喝点汤什么的。

九月下旬的行情艳阳高照，可一向倍受宠爱的银行板块在此轮行情却没有上佳表现，以弱于大盘的走势疲软前行。随着九月末大盘的回落，银行股还一度成为市场的领跌品种。什么造成了银行板块今非昔比的境遇？

是中资银行越来越近的上市步伐？是银行股利用制度缺陷通过的再融资方案？是国家愈发收紧的银根政策？是终究还是落空的加息预期？放眼望去，全是利空，众多集结的悲观情绪使现有银行股冰火两重天的市场遭遇成为必然。

华夏银行低级的市场表现

华夏银行发行了42.5亿次级债后，在9月27日再次公告拟增发不超过8.4亿股。根据规定，增发股票超过总股本20％，需要得到流通股50％以上同意。而华夏银行目前的总股本为42亿股，增发规模刚好不超过总股本的20％，使流通股东对其束手无策。华夏银行如此不加掩饰的利用制度缺陷和漏洞圈钱的嘴脸洞然显现，无奈的流通股东在市场上给予了用脚投票的回应，使得华夏银行成为银行板块中跌幅最深的一只。如此一来，其他具有再融资需求的银行股也深受其累，纷纷陷入跌途。

交行整装待发的A+H上市计划，将给现有银行股价格中枢致命一击

交行上市已经指日可待，其作为第一家香港、内地同时上市的内地银行股、新股发行制度改革后的第一只银行股，交行被赋予太多的实验意义。可以想像交行的两地同时上市，分别筹资100亿元，将对两地股价差异产生如何巨大的影响，交行的A股市场IPO股价势必对A股银行股的现有价格造成极大压力。目前A股银行类上市公司的平均市盈率水平要高于香港股市或其他境外股市，而交行的上市将迫使A股银行股定价逐渐向香港股市或境外股市市盈率看齐或与其"接轨"。

目前香港投资机构报出的交行上市价格为２至３元钱之间，这个价格也很可能成为交行A股的发行价格。如果真是这样，现有A股银行类上市公司的股价中枢就可能因此遭受致命性的打击。目前浦发银行市场价格8元左右，民生银行6元多，招商银行9元多，价格最低的华夏银行也有4－5元。

众多原因中，交行的IPO定价是致命的。我想象不出，交行如果真以2－3元的发行价在两地同价发行，资金分流追捧之下，现有银行股会是个怎样的表象？

最近看了不少前辈们关于股市操作的心得，总结起来就是——强调判断大盘未来走势的重要性。似乎只要大盘趋势判断对了，个股的选择就无足轻重了。牛市中，90%的股票都会涨；熊市中，只有5%的股票会逆市上扬。大家好像都认为抛开大盘单纯的看个股是危险的。

能研判大盘走势的人，才是真正的股林高手。

可这谈何容易，纵横股场十几年的炮灰级前辈都无法准确把握大盘的走势，时常犯些被大盘深度套牢的低级错误，而我等初初入门的嫩鸭子何时才能修炼此项绝技。一个大盘趋势有长期、中期、短期之分，又包容着那么多形形色色的个股、不同用心的投资人、还有受方方面面的影响干扰。大盘之于我，简直就是个大刺猬，无处下手。

没有武功秘笈、没有高人指点、没有口耳相传，一切似乎都只凭两个字——感觉。这两个字实在博大精深，想到介绍对象时问到有什么条件要求，通常都会漫不经心的吐出“没什么要求，有感觉就行”，天啊就是这样的要求才最难达到。

大盘运行的长期趋势，总体一定和一国的经济走势相吻合。这一点似乎已经达成共识。只是道氏理论中“股市是经济状况的晴雨表”，在中国恰恰颠了个，变成了经济状况是股市的先行军。世界各国股市的历史表明，股市走势的长期趋势是永恒牛市，即股市呈永恒上涨的趋势，永恒牛市是股市的生命力所在。这样一来这个长期趋势的判断似乎毫无意义，长期到底有多长鬼知道，就好像会计的永续经营假设一样，假设成立时是一个无底洞，可说over照样就立马死翘翘了。

短期趋势呢？什么日间杂波、什么干扰趋势更是没道理可讲了，好像纯粹靠蒙。这样赌性更强的趋势判断，我们更难把握了，赌大小吧！

如此这般只有大盘的中期趋势好像还有些道理可讲。赚钱的区间也就在此。可市面上关于大盘的理论，好像都是围绕现象说现象，饶了一圈我也没整明白到底该怎样判断。于是乎又有一种随机漫步理论应运而生，股市行情的演变是不可测定的，是完全随机的。如果这样，我们研判大盘又有什么意义呢？反正都是随机的，还研究它作甚。当然随机漫步理论似乎过于偏激了，再怎么无序，还是有一些规律存在的。只是这个牛市的顶、熊市的底何时构筑，只有事后才明了。